फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स को समझना - उन्नत (Advanced)
इस अध्याय के पहले भाग में, हमने फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स की मूल बातें समझी, जिसमें मानकीकरण, समाप्ति तिथियाँ और लॉट साइज शामिल थे। राजेश ने अपने गेहूं की फसल को हेज करने के लिए फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स का उपयोग किया, यह दिखाते हुए कि ये उपकरण जोखिम प्रबंधन में कैसे मदद करते हैं। अब, हम उन्नत विशेषताओं जैसे लिक्विडिटी, मार्क-टू-मार्केट, और मार्जिन्स पर गहराई से चर्चा करेंगे। इसके अलावा, हम फ्यूचर्स बाजार में विभिन्न प्रतिभागियों और हेजिंग, स्पेकुलेशन और आर्बिट्रेज जैसी रणनीतियों को देखेंगे।
लिक्विडिटी: एक मुख्य लाभ
फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स का एक बड़ा लाभ उनकी लिक्विडिटी है। फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स के विपरीत, जिन्हें दोनों पक्षों को समाप्ति तक रखना पड़ता है, फ्यूचर्स को उनकी समाप्ति से पहले कभी भी खरीदा या बेचा जा सकता है। एक्सचेंज यह सुनिश्चित करते हैं कि इन कॉन्ट्रैक्ट्स के लिए हमेशा एक बाजार हो, जिससे प्रतिभागियों को आसानी से अपनी स्थिति में प्रवेश या निकास करने की अनुमति मिलती है। यह लचीलापन विशेष रूप से उन व्यापारियों के लिए आकर्षक बनाता है जो अपने एक्सपोजर को गतिशील रूप से समायोजित करना चाहते हैं।
मार्क-टू-मार्केट: दैनिक समायोजन
फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स को रोज़ाना मार्क-टू-मार्केट किया जाता है, जिसका अर्थ है कि लाभ और हानि प्रत्येक ट्रेडिंग दिन के अंत में तय की जाती है। उदाहरण के लिए, अगर गेहूं की कीमत बढ़ती है, तो राजेश के फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट को समायोजित किया जाता है, और उसका लाभ उसके खाते में जमा होता है। इसके विपरीत, अगर कीमतें गिरती हैं, तो उसे अंतर का भुगतान करना पड़ता है। यह दैनिक सेटलमेंट सुनिश्चित करता है कि प्रतिभागी बाजार में बदलावों का रियल-टाइम में जवाब दें, जिससे समाप्ति पर बड़े नुकसान का जोखिम कम हो जाता है।
मार्जिन्स और लीवरेज
फ्यूचर्स ट्रेडिंग में, आपको कॉन्ट्रैक्ट की पूरी कीमत पहले ही नहीं चुकानी होती। इसके बजाय, आप एक मार्जिन जमा करते हैं, जो यह सुनिश्चित करने के लिए कोलेटरल के रूप में कार्य करता है कि दायित्व पूरे हों। मार्जिन्स आपको कम पैसे के साथ बड़ी पोजीशन को नियंत्रित करने की अनुमति देते हैं, जिससे लीवरेज मिलता है।
- लाभ: लीवरेज संभावित लाभ को बढ़ाता है।
- जोखिम: अगर बाजार आपके खिलाफ जाता है तो यह नुकसान को भी बढ़ा देता है।
सेटलमेंट प्रकार
भारत में अधिकांश फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स कैश-सेटल्ड होते हैं, जिसका मतलब है कि एसेट की भौतिक डिलीवरी नहीं होती। समाप्ति पर, सहमत मूल्य और बाजार मूल्य के बीच का अंतर नकद में तय किया जाता है। यह फ्यूचर्स को उन व्यापारियों के लिए अधिक सुविधाजनक बनाता है जो भौतिक संपत्तियों के बजाय मूल्य आंदोलनों पर ध्यान केंद्रित करते हैं।
फ्यूचर्स ट्रेडिंग में रणनीतियाँ
फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स बहुमुखी होते हैं और विभिन्न उद्देश्यों के लिए उपयोग किए जा सकते हैं:
- हेजिंग: मूल्य के उतार-चढ़ाव से बचाव करें। उदाहरण के लिए, राजेश ने गिरती गेहूं की कीमतों के खिलाफ हेज किया।
- स्पेकुलेशन: एसेट को बिना खरीदे मूल्य आंदोलनों पर दांव लगाएं।
- आर्बिट्रेज: बाजारों के बीच मूल्य विसंगतियों का फायदा उठाकर एक में खरीदें और दूसरे में बेचें।
फ्यूचर्स बाजार में प्रतिभागी
फ्यूचर्स बाजार विभिन्न प्रकार के प्रतिभागियों को आकर्षित करता है:
- रिटेल ट्रेडर्स: अक्सर स्पेकुलेट या आर्बिट्रेज करते हैं।
- हाई-नेट-वर्थ इंडिविजुअल्स (HNIs): जोखिम प्रबंधन या मूल्य परिवर्तन से लाभ के लिए हेज या स्पेकुलेट करते हैं।
- संस्थान: बैंक और फंड्स मुख्य रूप से बड़े एक्सपोजर को हेज करते हैं ताकि जोखिम को कम किया जा सके।
सामान्य फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स के लॉट साइज
भारत में कुछ लोकप्रिय फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स के लॉट साइज का अवलोकन यहां दिया गया है:
| Underlying Asset | Lot Size |
|---|---|
Nifty Index | 75 units |
Sensex | 15 units |
Reliance Industries | 505 units |
Gold | 1 kg |
Crude Oil | 100 barrels |
उदाहरण: निफ्टी फ्यूचर्स
मान लीजिए निफ्टी 25,000 पर ट्रेड कर रहा है, और आप 25,010 पर एक फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट खरीदते हैं। नीचे दी गई तालिका संभावित लाभ या हानि को दर्शाती है जब मूल्य 50 अंकों के अंतराल में चलता है:
Disclaimer: Investments in securities market are subject to market risks, read all the related documents carefully before investing.
चार्ट यह दिखाता है कि Nifty के मूवमेंट के आधार पर आपका मुनाफा या नुकसान कैसे बदलता है। अगर कीमत 25,010 से ऊपर जाती है, तो आपको मुनाफा होता है। अगर यह नीचे गिरती है, तो आपको नुकसान होता है। यह उदाहरण यह उजागर करता है कि फ्यूचर्स कैसे आपको कीमत के मूवमेंट पर प्रभावी ढंग से सट्टा लगाने की अनुमति देते हैं।
निष्कर्ष
फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट जोखिम प्रबंधन, तरलता प्रदान करने, और हेजिंग, सट्टेबाजी, और आर्बिट्राज को सक्षम करने के लिए शक्तिशाली उपकरण हैं। इनका मानकीकरण और एक्सचेंज-ट्रेडेड प्रकृति उन्हें सुलभ और विश्वसनीय बनाती है। राजेश अब mark-to-market और margins जैसी विशेषताओं के महत्व को फ्यूचर्स ट्रेडिंग में समझता है।
अगले अध्याय में, हम options का पता लगाएंगे, जो एक और डेरिवेटिव है जो और भी अधिक लचीलापन प्रदान करता है, जिससे व्यापारियों को जोखिम हेज करने और बाजार के अवसरों को पकड़ने की अनुमति मिलती है।
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Disclaimer: This article is for informational purposes only and does not constitute financial advice. It is not produced by the desk of the Kotak Securities Research Team, nor is it a report published by the Kotak Securities Research Team. The information presented is compiled from several secondary sources available on the internet and may change over time. Investors should conduct their own research and consult with financial professionals before making any investment decisions. Read the full disclaimer here.
Investments in securities market are subject to market risks, read all the related documents carefully before investing. Brokerage will not exceed SEBI prescribed limit. The securities are quoted as an example and not as a recommendation. SEBI Registration No-INZ000200137 Member Id NSE-08081; BSE-673; MSE-1024, MCX-56285, NCDEX-1262.
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