जोखिम प्रबंधन (Risk Management)
हमारी पिछली चर्चा में, हमने डेरिवेटिव्स में प्रारंभिक, मेंटेनेंस, और वेरिएशन मार्जिन के बारे में बात की थी। यहाँ, हम जोखिम प्रबंधन रणनीतियों पर ध्यान देंगे जो व्यापारियों को बाजार की अस्थिरता से कुशलता से निपटने में मदद करती हैं।
ट्रेडिंग के बारे में एक बात जो निश्चित है, खासकर वित्तीय डेरिवेटिव्स के साथ, वह है जोखिम। हाँ, फ्यूचर्स, ऑप्शन्स, और स्वैप्स उच्च रिटर्न दे सकते हैं, लेकिन ये बड़े जोखिमों के साथ आते हैं जो बड़े नुकसान भी शामिल हो सकते हैं। भारत में, जहाँ बाजार घरेलू और वैश्विक अर्थव्यवस्था के साथ उतार-चढ़ाव करता है, एक मजबूत जोखिम प्रबंधन नीति निवेशों और ट्रेडिंग पोजीशन्स की सुरक्षा के लिए बहुत महत्वपूर्ण हो जाती है।
1. अपनी जोखिम की जानकारी रखें
किसी भी डेरिवेटिव की एक बड़ी विशेषता है लीवरेज (leverage), जिसमें यह अवधारणा शामिल है कि एक छोटा प्रारंभिक निवेश व्यापारियों को कुछ बहुत बड़े कॉन्ट्रैक्ट्स पर नियंत्रण करने की अनुमति दे सकता है। यह व्यापारियों को उनकी संभावित लाभ को बढ़ाने की अनुमति दे सकता है, हालांकि इसका मतलब कुछ संभावित बड़े नुकसान को भी बढ़ाना होता है।
अधिकांश व्यापारी कम प्रारंभिक पूंजी के साथ उच्च रिटर्न के आकर्षण से आकर्षित होते हैं, जो बहुत जोखिमपूर्ण होता है अगर बाजार आपके खिलाफ जाता है। किसी भी व्यापार में प्रवेश करने से पहले एक बहुत महत्वपूर्ण बात जो आपको जाननी चाहिए वह है कि बाजार के विपरीत चलने की स्थिति में कितना नुकसान हो सकता है। एक अच्छे तरीके से संभावित नुकसान को सीमित करने के लिए एक स्थिति के स्वचालित समापन का तरीका है जब यह एक पूर्व निर्धारित नुकसान सीमा तक पहुँच जाता है, जिसे स्टॉप लॉस ऑर्डर (stop loss order) कहा जाता है।
2. विविधीकरण: जोखिम को फैलाएं
विविधीकरण (Diversification) जोखिम को कम करने के लिए एक बहुत शक्तिशाली चीज़ है। एक वर्ग या बाजार पर ध्यान केंद्रित करने के बजाय, और अधिक क्षेत्रों में फैलाना, जो वित्तीय बाजारों में आने वाले उतार-चढ़ाव से सुरक्षा जाल देता है।
यह एक्विटी, कमोडिटी, और करेंसी डेरिवेटिव्स के बीच पोजीशन्स को संतुलित करने का मतलब हो सकता है। उदाहरण के लिए, यदि आप एक्विटी डेरिवेटिव्स में सक्रिय हैं और स्टॉक मार्केट में कुछ दुर्भाग्यपूर्ण होता है, तो कमोडिटी या करेंसी मार्केट्स उन नुकसानों को संतुलित कर सकते हैं।
3. अपनी पोजीशन्स का आकार तय करें - ज्यादा प्रतिबद्ध न हों
पोजीशन साइजिंग (Position sizing) एकल व्यापार पर आवंटित किए जाने वाले पूंजी की मात्रा का निर्धारण है। डेरिवेटिव्स के मामले में, कोई व्यक्ति अपेक्षाकृत छोटी पूंजी के साथ बड़े पोजीशन्स को नियंत्रित कर सकता है, जिससे ओवरकमिटमेंट (overcommitting) होने की संभावना हो सकती है। ओवरलीवरेजिंग (overleveraging) अक्सर कम समय में महत्वपूर्ण नुकसानों की ओर ले जाती है।
यह केवल किसी की पूंजी के बहुत छोटे हिस्से को किसी दिए गए व्यापार पर जोखिम में डालकर नियंत्रित किया जाता है। उदाहरण के लिए, एक व्यापारी यह तय कर सकता है कि कभी भी अपने पोर्टफोलियो के 2-5% से अधिक एकल व्यापार पर जोखिम में नहीं डालेगा। यह सुनिश्चित करेगा कि यदि कोई व्यापार उनके खिलाफ जाता है, तो यह उनके पूरे पोर्टफोलियो को समाप्त नहीं करेगा।
4. हेजिंग रणनीतियाँ
हेजिंग (Hedging) एक डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट में पोजीशन लेने की प्रक्रिया है, जो आपकी प्राथमिक पोजीशन में संभावित नुकसानों की भरपाई करता है। यह आपके पोर्टफोलियो में प्रतिकूल बाजार आंदोलनों के खिलाफ सुरक्षा का एक तरीका है। व्यापारियों के बीच सबसे आम हेजिंग स्टॉक फ्यूचर्स और ऑप्शन्स के माध्यम से होती है। उदाहरण के लिए, यदि किसी के पास भारतीय स्टॉक में बहुत सारे शेयर हैं और उसे चिंता है कि यह एक विशिष्ट अवधि के लिए गिर सकता है, तो एक अच्छा विकल्प है कि एक समान स्टॉक पर शॉर्ट-टर्म स्टॉक फ्यूचर्स बेचे। अगर गिरावट होती है, तो स्टॉक होल्डिंग्स में नुकसान फ्यूचर्स में लाभ से भरपाई किया जाएगा।
5. नियमित रूप से निगरानी करें और समायोजित करें
जोखिम प्रबंधन एक बार की गतिविधि नहीं है। यह लगातार निगरानी की आवश्यकता होती है। व्यापारियों को हमेशा अपनी पोजीशन्स की निगरानी करनी चाहिए, बाजार की स्थितियों की समीक्षा करनी चाहिए, और यदि आवश्यक हो तो अपनी रणनीतियों को बदलना चाहिए। वैश्विक घटनाओं, राजनीतिक परिवर्तनों, या आर्थिक डेटा पर नज़र रखकर, आप किसी भी भविष्य के बाजार परिवर्तन की उम्मीद कर सकते हैं और जोखिम को कम करने के लिए अपनी पोजीशन्स को समायोजित कर सकते हैं।
निष्कर्ष
डेरिवेटिव्स में ट्रेडिंग में कुछ महत्वपूर्ण जोखिम प्रबंधन होते हैं। अपने जोखिम को समझें, अपने पोर्टफोलियो को विविधता दें, सही ढंग से पोजीशन्स का आकार तय करें, और हेजिंग रणनीतियाँ अपनाएं। जितना कम आश्चर्य होगा, उतना ही कम तनाव होगा। निरंतर निगरानी तब आपको आत्मविश्वास देगी कि आप आसानी से डेरिवेटिव्स बाजार की विभिन्न जटिलताओं को संभाल सकें। आगे, हम डेरिवेटिव्स में लीवरेज और पेऑफ की चर्चा करेंगे, कैसे लीवरेज लाभ और जोखिमों को बढ़ाता है, कैसे पेऑफ संरचनाएँ अच्छे ट्रेडिंग निर्णय लेने में सहायक होती हैं।
Disclaimer: Investments in securities market are subject to market risks. Read all the related documents carefully before investing.
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Disclaimer: This article is for informational purposes only and does not constitute financial advice. It is not produced by the desk of the Kotak Securities Research Team, nor is it a report published by the Kotak Securities Research Team. The information presented is compiled from several secondary sources available on the internet and may change over time. Investors should conduct their own research and consult with financial professionals before making any investment decisions. Read the full disclaimer here.
Investments in securities market are subject to market risks, read all the related documents carefully before investing. Brokerage will not exceed SEBI prescribed limit. The securities are quoted as an example and not as a recommendation. SEBI Registration No-INZ000200137 Member Id NSE-08081; BSE-673; MSE-1024, MCX-56285, NCDEX-1262.
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