संकेतित अस्थिरता (Implied Volatility)
हमारे पिछले अध्याय में, हमने बाजार के रुझानों को निर्धारित करने में ओपन इंटरेस्ट और वॉल्यूम्स के महत्व पर चर्चा की थी। ऐसे संकेतक बाजार की भावना, उभरते रुझानों और यहां तक कि उलटफेर का निर्धारण करने के लिए उपयोग किए जा सकते हैं। उसी आधार से, आज हम इम्प्लाइड वोलैटिलिटी (Implied Volatility) पर चर्चा करेंगे, जो ऑप्शन ट्रेडर्स के लिए एक महत्वपूर्ण उपकरण है, जिससे वे भविष्य में मूल्य आंदोलनों और मूल्य निर्धारण का अनुमान लगा सकते हैं।
अगर आप ऑप्शंस ट्रेड कर रहे हैं, तो आपने इम्प्लाइड वोलैटिलिटी या IV का नाम सुना होगा। हालांकि यह थोड़ा जटिल लगता है, लेकिन IV को समझना बाजार की अपेक्षाओं और ऑप्शन की सही कीमत का आकलन करने के लिए बहुत महत्वपूर्ण है। सरल शब्दों में, IV बाजार की भविष्यवाणी है कि स्टॉक की कीमत निश्चित समयावधि में कैसे बढ़ेगी। चलिए जानते हैं कि IV क्या है, यह क्यों महत्वपूर्ण है, और आप इसे अपनी ट्रेडिंग रणनीति को बेहतर बनाने के लिए कैसे उपयोग कर सकते हैं।
इम्प्लाइड वोलैटिलिटी क्या है?
इम्प्लाइड वोलैटिलिटी या IV ऑप्शन की कीमतों से गणना की जाती है। यह बताता है कि वर्तमान ऑप्शन की कीमतों के आधार पर बाजार कितना आगे बढ़ने की उम्मीद करता है। उदाहरण के लिए, अगर बाजार के प्रतिभागियों को बड़ी कीमत की चाल की उम्मीद है, तो IV अधिक होगा। अगर वे स्थिरता की उम्मीद करते हैं, तो IV कम होगा। सभी सूचकांकों जैसे निफ्टी और बैंक निफ्टी के साथ-साथ रिलायंस और इंफोसिस जैसे स्टॉक्स के ऑप्शंस के IV स्तर अलग-अलग होते हैं।
इम्प्लाइड वोलैटिलिटी क्यों महत्वपूर्ण है?
1. बाजार भावना: IV बाजार की भावना का एक मापदंड है। उच्च IV का मतलब अनिश्चितता होता है, और ट्रेडर्स बड़ी कीमत की चाल की उम्मीद करते हैं। कम IV स्थिर बाजार का संकेत देता है। IV अक्सर यूनियन बजट, RBI घोषणाओं या चुनाव जैसे प्रमुख घटनाओं के दौरान बढ़ता है।
2. ऑप्शन मूल्य निर्धारण: IV ऑप्शन मूल्य निर्धारण में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है। जब IV उच्च होता है, तो ऑप्शंस महंगे हो जाते हैं, और जब IV कम होता है, तो सस्ते हो जाते हैं। एक ऑप्शन खरीदार उच्च IV का स्वागत कर सकता है, क्योंकि वह संभवतः उच्च प्रीमियम का भुगतान करेगा लेकिन अगर कोई बाजार चाल होती है तो उसे बड़े लाभ का आनंद मिल सकता है। एक विक्रेता शायद कम IV की सराहना करेगा क्योंकि उसके ऑप्शंस सस्ते में बिकते हैं।
3. जोखिम प्रबंधन: IV का ज्ञान जोखिम प्रबंधन में मदद करता है। अगर IV उच्च है, तो ऑप्शंस की कीमत ज्यादा हो सकती है, और आपको उस स्थिति में ऑप्शंस नहीं खरीदने चाहिए। कम IV संकेत दे सकता है कि ऑप्शंस की कीमत कम है, जिससे खरीदने के अवसर मिल सकते हैं।
भारतीय बाजार में इम्प्लाइड वोलैटिलिटी
भारत में निफ्टी ऑप्शंस सक्रिय रूप से ट्रेड किए जाते हैं, और इम्प्लाइड वोलैटिलिटी ट्रेडर्स के लिए महत्वपूर्ण है। इंडिया VIX निफ्टी ऑप्शंस की इम्प्लाइड वोलैटिलिटी का माप है और यह समग्र बाजार भावना को दर्शाता है। बढ़ता हुआ इंडिया VIX बढ़ते बाजार डर या अनिश्चितता का संकेत देता है, जबकि गिरता हुआ VIX स्थिरता का संकेत देता है।
उदाहरण के लिए, यूनियन बजट जैसी बड़ी घटनाओं से पहले, इंडिया VIX बढ़ जाता है क्योंकि ट्रेडर्स उच्च वोलैटिलिटी की उम्मीद करते हैं। ऐसी घटनाओं के बाद, जब अनिश्चितता कम हो जाती है, VIX गिरने लगता है।
अपनी रणनीति में इम्प्लाइड वोलैटिलिटी का उपयोग कैसे करें
1. उच्च बनाम निम्न IV की पहचान: ट्रेडर्स IV का उपयोग ट्रेड के समय को निर्धारित करने के लिए करते हैं। उच्च IV एक महंगा ऑप्शन है, जो खरीदने के लिए बुरा है और बेचने के लिए अच्छा है। कम IV ऑप्शंस को सस्ता बनाता है, जो खरीदने का अवसर होता है।
2. ट्रेंड का व्यापार करें: जब IV उच्च होता है, तो स्ट्रैडल्स या स्ट्रैंगल्स जैसी रणनीतियाँ (दोनों कॉल और पुट खरीदें) लाभदायक हो सकती हैं क्योंकि वे बड़े मूल्य आंदोलनों का फायदा उठाती हैं। IV के निम्न अवधि में, कवर किए गए कॉल्स या पुट राइटिंग जैसी रणनीतियों पर विचार करें क्योंकि इन अवधि में वोलैटिलिटी बड़े मूल्य स्विंग्स का कारण नहीं बनती।
निष्कर्ष
इम्प्लाइड वोलैटिलिटी बाजार की अपेक्षाओं को समझने और अपनी ऑप्शन रणनीति को बेहतर बनाने के लिए एक उपयोगी उपकरण है। निफ्टी ऑप्शंस या रिलायंस जैसे व्यक्तिगत स्टॉक ट्रेडिंग को खरीदने या बेचने का निर्णय लेते समय IV पर नज़र रखकर बेहतर बनाया जा सकता है। IV के उपयोग से जोखिम प्रबंधन में सुधार होता है और भारत के गतिशील बाजार में अवसरों की पहचान होती है। इसलिए, अपने अगले ऑप्शन ट्रेड को निष्पादित करने से पहले, इम्प्लाइड वोलैटिलिटी की जाँच करें- इसे समझने से आपको ट्रेड में बढ़त मिल सकती है।
हमारे अगले ब्लॉग में, हम वैल्यू एट रिस्क (VaR) और अपेक्षित शॉर्टफॉल के बारे में जानेंगे, जो दो प्रमुख जोखिम प्रबंधन उपकरण हैं जो ट्रेडर्स और निवेशकों को उनके पोर्टफोलियो में संभावित हानियों का आकलन करने में मदद करते हैं। ये मेट्रिक्स अस्थिर बाजारों में सबसे खराब स्थिति परिदृश्यों को समझने के लिए आवश्यक हैं, जिससे अधिक सूचित, जोखिम-सचेत निर्णय लेने के लिए मूल्यवान अंतर्दृष्टि मिलती है।
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Disclaimer: This article is for informational purposes only and does not constitute financial advice. It is not produced by the desk of the Kotak Securities Research Team, nor is it a report published by the Kotak Securities Research Team. The information presented is compiled from several secondary sources available on the internet and may change over time. Investors should conduct their own research and consult with financial professionals before making any investment decisions. Read the full disclaimer here.
Investments in securities market are subject to market risks, read all the related documents carefully before investing. Brokerage will not exceed SEBI prescribed limit. The securities are quoted as an example and not as a recommendation. SEBI Registration No-INZ000200137 Member Id NSE-08081; BSE-673; MSE-1024, MCX-56285, NCDEX-1262.
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