वित्तीय नीति तरलता संबंधित उपकरण (Monetary Policy Liquidity Related Tools)
मौद्रिक नीति एक देश के केंद्रीय बैंक या सरकार द्वारा उठाए गए कार्यों का एक सेट है, जो मौद्रिक उपकरणों का उपयोग करके ब्याज दरों, धन आपूर्ति, और क्रेडिट की उपलब्धता जैसे कारकों को नियंत्रित करता है, ताकि आर्थिक नीति के अंतिम लक्ष्य को प्राप्त किया जा सके। भारत में, भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) मौद्रिक नीति का संचालन करता है।
RBI द्वारा अर्थव्यवस्था में धन आपूर्ति को नियंत्रित करने के लिए उपयोग किए जाने वाले विभिन्न मौद्रिक नीति उपकरणों के बारे में जानने से पहले, आइए एक उदाहरण के माध्यम से देखें कि वाणिज्यिक बैंक अर्थव्यवस्था में धन का सृजन कैसे करते हैं।
सरलता के लिए, हम मानते हैं कि:
- अर्थव्यवस्था में एक ही बैंकिंग प्रणाली है, और प्रारंभ में बैंक को 1000 रुपये की जमा प्राप्त होती है।
- नकद आरक्षित अनुपात (Cash Reserve Ratio) 10% है, और यह नहीं बदलता है।
| Rounds | Deposit (in Rs) | Loans (in Rs) | Cash Reserves ( in Rs) ( CRR = 10% ) |
|---|---|---|---|
1st Round | 1,000 | 900 | 100 |
2nd Round | 900 | 810 | 90 |
3rd Round | 810 | 729 | 81 |
(और इसी तरह जब तक सभी अतिरिक्त भंडार समाप्त नहीं हो जाते)
Total | 10,000 | 9,000 | 1,000 |
ऊपर दी गई तालिका में, आप देख सकते हैं कि,
-
पहले दौर में, बैंक को 1,000 रुपये की जमा प्राप्त होती है।
-
1,000 रुपये की देनदारी को संभालने के लिए नकद आरक्षित अनुपात 100 रुपये के बराबर है (क्योंकि CRR कुल जमा का 10% है)। अब, बैंकों के पास 900 रुपये का अतिरिक्त भंडार है (1000 – 100), जिसका उपयोग ऋण देने के लिए किया जा सकता है।
-
जब अतिरिक्त भंडार (900 रुपये) ऋण के रूप में दिया जाता है, तो बैंकों की जमा राशि 900 रुपये बढ़ जाती है। बैंकों को 900 रुपये का 10% नकद भंडार रखना होगा, जो 90 रुपये है। अब, बैंक का अतिरिक्त भंडार 810 रुपये (900 – 90) है, जिसका उपयोग ऋण देने के लिए किया जा सकता है। यह प्रक्रिया तब तक जारी रहती है जब तक कुल जमा 10,000 रुपये नहीं हो जाते और नकद भंडार 1,000 रुपये नहीं हो जाते।
-
इस प्रकार, यदि नकद आरक्षित अनुपात (CRR) 10% है, तो प्रारंभिक जमा 1,000 रुपये बैंक को 10,000 रुपये तक की मांग जमा बनाने की अनुमति देता है।
ऊपर दिए गए उदाहरण से, हम कह सकते हैं कि वाणिज्यिक बैंकों द्वारा धन सृजन दो मुख्य कारकों पर निर्भर करता है:
(i) बैंकों के साथ नकद संतुलन, जिसका वे क्रेडिट सृजन के लिए उपयोग कर सकते हैं। जितना अधिक नकद संतुलन होगा, उतना ही अधिक धन सृजन होगा।
(ii) जितना अधिक नकद आरक्षित अनुपात (CRR) होगा, उतनी ही कम धन सृजन की क्षमता होगी।
अब, आइए अर्थव्यवस्था में धन आपूर्ति को नियंत्रित करने या क्रेडिट नियंत्रण के विभिन्न मौद्रिक नीति उपकरणों को समझें।
1. नकद आरक्षित अनुपात (Cash Reserve Ratio - CRR)
धन सृजन के ऊपर दिए गए उदाहरण से, आपको नकद आरक्षित अनुपात क्या है, इसका कुछ विचार हो सकता है!
यह बैंक की कुल जमा राशि का न्यूनतम प्रतिशत है जिसे RBI के साथ रखा जाना आवश्यक है। RBI नकद आरक्षित अनुपात को तय करता है, जिसे समय-समय पर बदल सकता है, ताकि अर्थव्यवस्था में धन आपूर्ति को नियंत्रित किया जा सके।
वर्तमान CRR (30 जुलाई 2024 तक) जिसे RBI द्वारा तय किया गया है, वह 4.50% है।
जब अर्थव्यवस्था में धन आपूर्ति बढ़ाने की आवश्यकता होती है, तो RBI CRR को कम करता है। जबकि जब धन आपूर्ति को कम करने की आवश्यकता होती है, तो RBI CRR को बढ़ाता है।
CRR के बढ़ने और घटने का अर्थव्यवस्था पर प्रभाव:
अर्थव्यवस्था में मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए, RBI नकद आरक्षित अनुपात (CRR) बढ़ाएगा। इसका मतलब है कि एक निश्चित राशि की मांग जमा के लिए, अधिक धन को भंडार के रूप में रखा जाना होगा। उदाहरण के लिए, यदि पहले CRR 10% था और मांग जमा 1,000 रुपये थी, तो CRR की राशि 100 रुपये थी। हालांकि, यदि CRR को 20% तक बढ़ाया जाता है, तो CRR की राशि 200 रुपये होगी। बैंकों के लिए उपलब्ध धन की मात्रा में यह कमी धन आपूर्ति में कमी का कारण बनेगी, जो मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने में मदद करती है।
अर्थव्यवस्था में मंदी को नियंत्रित करने के लिए, RBI नकद आरक्षित अनुपात (CRR) को कम करेगा, जो एक निश्चित राशि की मांग जमा के लिए नकद भंडार में कमी का कारण बनेगा। उदाहरण के लिए, यदि CRR 10% था और मांग जमा 1,000 रुपये थी, तो CRR की राशि 100 रुपये थी। यदि CRR को 20% तक बढ़ाया जाता है, तो CRR की राशि 200 रुपये होगी। इस CRR की कमी से धन आपूर्ति में वृद्धि होगी, जो अंततः मंदी को नियंत्रित करने में मदद करती है।
2. सांविधिक तरलता अनुपात (Statutory Liquidity Ratio - SLR)
सांविधिक तरलता अनुपात (SLR) वह न्यूनतम प्रतिशत है जो वाणिज्यिक बैंक को तरल नकद, सोना या अन्य प्रतिभूतियों के रूप में बनाए रखना होता है। यह वह आरक्षित आवश्यकता है जिसे बैंक ग्राहकों को क्रेडिट देने से पहले बनाए रखने की उम्मीद करते हैं। SLR को RBI द्वारा तय किया जाता है और इसे समय-समय पर बदल सकता है, ताकि अर्थव्यवस्था में धन आपूर्ति को नियंत्रित किया जा सके। सरकार SLR का उपयोग मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने और विकास को प्रोत्साहित करने के लिए करती है।
वर्तमान SLR (30 जुलाई 2024 तक) जिसे RBI द्वारा तय किया गया है, वह 18.00% है।
SLR के बढ़ने और घटने का अर्थव्यवस्था पर प्रभाव:
अर्थव्यवस्था में मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए, RBI SLR बढ़ाएगा, जो वाणिज्यिक बैंकों द्वारा रखे जाने वाले तरल संपत्तियों में वृद्धि करेगा, जिससे वाणिज्यिक बैंक की धन आपूर्ति में कमी होगी। इस प्रकार, मुद्रास्फीति नियंत्रित होती है।
अर्थव्यवस्था में मंदी को नियंत्रित करने के लिए, RBI SLR घटाएगा, जो वाणिज्यिक बैंकों द्वारा रखे जाने वाले तरल संपत्तियों में कमी करेगा, जिससे वाणिज्यिक बैंक की धन आपूर्ति में वृद्धि होगी। इस प्रकार, मंदी नियंत्रित होती है।
- खुला बाजार परिचालन (Open Market Operation)
खुला बाजार परिचालन से तात्पर्य उन प्रतिभूतियों की बिक्री और खरीद से है, जो RBI सरकार की ओर से खुले बाजार में करता है। खुले बाजार में प्रतिभूतियों को बेचकर (जैसे राष्ट्रीय बचत प्रमाणपत्र- NSCs), RBI अर्थव्यवस्था से तरलता (नकद) को सोखता है। और, प्रतिभूतियों को खरीदकर, RBI तरलता जारी करता है।
RBI द्वारा प्रतिभूतियों की बिक्री और खरीद का अर्थव्यवस्था पर प्रभाव:
अर्थव्यवस्था में मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए, RBI सरकार की ओर से प्रतिभूतियों को बेचेगा, जिससे तरलता का सोखना होगा और वाणिज्यिक बैंकों के नकद भंडार में गिरावट होगी, जिससे वाणिज्यिक बैंकों की क्रेडिट सृजन क्षमता में गिरावट होगी, जो आगे धन आपूर्ति में गिरावट का कारण बनेगी। इस प्रकार, मुद्रास्फीति नियंत्रित होती है।
अर्थव्यवस्था में मंदी को नियंत्रित करने के लिए, RBI सरकार की ओर से प्रतिभूतियों को खरीदेगा, जिससे तरलता जारी होगी और वाणिज्यिक बैंकों के नकद भंडार में वृद्धि होगी। यह वाणिज्यिक बैंकों की क्रेडिट सृजन क्षमता को बढ़ाता है, जो बदले में धन आपूर्ति को बढ़ाता है। इस प्रकार, मुद्रास्फीति नियंत्रित होती है।
CRR, SLR, और खुला बाजार परिचालन मौद्रिक नीति के तरलता-संबंधी उपकरण हैं क्योंकि वे अर्थव्यवस्था में धन आपूर्ति को प्रभावित करते हैं। अगले अध्याय में, हम मौद्रिक नीति के ब्याज दर उपकरणों पर ध्यान केंद्रित करेंगे।
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Disclaimer: This article is for informational purposes only and does not constitute financial advice. It is not produced by the desk of the Kotak Securities Research Team, nor is it a report published by the Kotak Securities Research Team. The information presented is compiled from several secondary sources available on the internet and may change over time. Investors should conduct their own research and consult with financial professionals before making any investment decisions. Read the full disclaimer here.
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