आईपीओ में आवंटन का आधार क्या है

आईपीओ में विभिन्न निवेशक श्रेणियों को समझने के बाद, अब हम आईपीओ आवंटन के आधार को समझते हैं। एक प्रसिद्ध कंपनी द्वारा आईपीओ की घोषणा अक्सर निवेशकों में उत्साह पैदा करती है। जब कंपनियां सार्वजनिक होने का फैसला करती हैं, तो वे आम तौर पर तीन दिनों तक चलने वाली एक बोली खिड़की खोलती हैं, जिसके दौरान निवेशक शेयरों के लिए आवेदन करते हैं। आवेदन अवधि समाप्त होने के बाद, आईपीओ आवंटन प्रक्रिया शुरू होती है, जो निवेशक की प्रतिक्रिया और भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) द्वारा निर्धारित नियामक दिशानिर्देशों से प्रभावित होती है। यह प्रक्रिया तीन मुख्य श्रेणियों में शेयरों का आवंटन करने के लिए डिज़ाइन की गई है: क्वालिफाइड इंस्टीट्यूशनल बायर्स (QIB), गैर-संस्थागत निवेशक, और खुदरा निवेशक। यह समझना कि आईपीओ शेयर कैसे आवंटित किए जाते हैं, निवेशकों के लिए यथार्थवादी अपेक्षाएं निर्धारित कर सकता है और यह स्पष्ट कर सकता है कि आवंटन क्यों भिन्न हो सकते हैं।

आईपीओ में शेयरों का आवंटन कैसे किया जाता है, इसे समझने से पहले कुछ शब्दावली को समझना आवश्यक है।

• लॉट साइज:

जब कोई कंपनी आईपीओ लॉन्च करती है, तो वह अपने कुल शेयरों की पेशकश को लॉट्स में विभाजित करती है, प्रत्येक लॉट में समान संख्या में शेयर होते हैं। उदाहरण के लिए, यदि कंपनी XYZ 1 लाख शेयर जारी करने की योजना बना रही है और 10 शेयर प्रति लॉट का लॉट साइज सेट करती है, तो 10,000 लॉट उपलब्ध होंगे। खुदरा निवेशक इन लॉट्स के गुणकों में बोली लगाकर भाग लेते हैं—जैसे 1 लॉट, 2 लॉट और इसी तरह—लेकिन व्यक्तिगत शेयरों के लिए बोली नहीं लगा सकते। यह मानकीकृत दृष्टिकोण बोली प्रक्रिया को सरल बनाता है और निवेशकों के बीच निष्पक्षता सुनिश्चित करता है। सभी बोलियां जमा होने के बाद, एक व्यवस्थित प्रक्रिया प्रत्येक बोली की जांच करती है ताकि आवंटन चरण में जाने से पहले किसी भी त्रुटि या अनुचित प्रस्तुतियों को समाप्त किया जा सके।

• न्यूनतम आवेदन:

SEBI दिशानिर्देशों के अनुसार, प्रत्येक आवेदक को आईपीओ में न्यूनतम राशि का निवेश करना आवश्यक है, जो आमतौर पर 10,000 से 15,000 रुपये के बीच होता है। लॉट साइज के आधार पर, निवेशक इस न्यूनतम राशि के गुणकों में शेयरों के लिए आवेदन कर सकते हैं। उदाहरण के लिए, यदि लॉट साइज 25 शेयर है, तो आप 25, 50, 75 शेयरों के लिए आवेदन कर सकते हैं।

• न्यूनतम सब्सक्रिप्शन:

यह उस न्यूनतम संख्या के शेयरों को संदर्भित करता है, जिन्हें आईपीओ जारी रखने के लिए जनता द्वारा सब्सक्राइब किया जाना चाहिए। वर्तमान में, सीमा कुल इश्यू साइज के 90% पर सेट की गई है। उदाहरण के लिए, यदि कोई कंपनी 10 लाख रुपये के शेयर जारी करने की योजना बना रही है, तो उसे कम से कम 9 लाख रुपये (90% शेयर) के लिए आवेदन आकर्षित करना होगा। यदि यह सीमा पूरी नहीं होती है, तो आईपीओ रद्द कर दिया जाता है, जब तक कि अंडरराइटर्स शेष शेयर नहीं खरीद लेते।

• अंडर सब्सक्रिप्शन:

यदि कोई आईपीओ न्यूनतम सब्सक्रिप्शन सीमा को पूरा करने के लिए पर्याप्त निवेशकों को आकर्षित नहीं करता है, तो इसे कम-ओवरबुक्ड कहा जाता है। यह स्थिति कंपनी की संभावनाओं में निवेशकों की रुचि या विश्वास की कमी को इंगित करती है, जिससे आईपीओ रद्द हो जाता है, जब तक कि अंडरराइटर्स अंतर को कवर नहीं करते।

• ओवर सब्सक्रिप्शन:

ओवरसब्सक्रिप्शन तब होता है जब आवेदन की संख्या उपलब्ध शेयरों से अधिक हो जाती है। उदाहरण के लिए, यदि कोई कंपनी खुदरा निवेशकों के लिए 100 लॉट आरक्षित करती है लेकिन 200 लॉट के लिए बोलियां प्राप्त करती है, तो यह 2 गुना ओवरसब्सक्राइब्ड है।

आईपीओ आवंटन कैसे किया जाता है?

यहां बताया गया है कि निवेशकों को शेयर कैसे आवंटित किए जाते हैं:

1. शेयरों का अंडर सब्सक्रिप्शन (90% से कम):
यदि किसी आईपीओ को प्रस्तावित शेयरों के 90% से कम के लिए आवेदन प्राप्त होते हैं, तो इसे अंडर-सब्सक्राइब्ड माना जाता है। इस स्थिति में, आईपीओ रद्द कर दिया जाता है, और आवेदकों से प्राप्त पैसा वापस कर दिया जाता है। यह स्थिति दर्शाती है कि आईपीओ ने निवेशकों के बीच पर्याप्त रुचि उत्पन्न नहीं की।

2. 90% से अधिक शेयरों की सब्सक्रिप्शन:
जब आईपीओ को प्रस्तावित शेयरों के 90% से अधिक के लिए आवेदन प्राप्त होते हैं, तो आवेदकों को आमतौर पर वे सभी लॉट मिल जाते हैं जिनके लिए उन्होंने आवेदन किया था, बशर्ते उनके आवेदन वैध हों। इसका मतलब है कि अगर आपने सही तरीके से आवेदन किया है, तो आपको संभावना है कि आप जितने शेयरों के लिए आवेदन करेंगे, उतने ही शेयर मिलेंगे, जब तक कि कुल सब्सक्रिप्शन उपलब्ध शेयरों से अधिक न हो जाए।

3. शेयरों का ओवरसब्सक्रिप्शन:
ओवरसब्सक्रिप्शन तब होता है जब आवेदन की संख्या उपलब्ध शेयरों से अधिक हो जाती है। इस स्थिति में, आवंटन दो तरीकों से किया जा सकता है:

• प्रपोर्शनल आधार: यहां, शेयर सभी आवेदकों के बीच आनुपातिक रूप से आवंटित किए जाते हैं। उदाहरण के लिए, यदि कोई कंपनी 2 गुना ओवरसब्सक्राइब्ड है, तो प्रत्येक आवेदक को शायद उनके द्वारा आवेदन किए गए शेयरों का आधा मिल सकता है।
  
• लॉटरी आधार: जब अत्यधिक ओवरसब्सक्रिप्शन होता है, तो शेयरों का आवंटन करने के लिए एक कम्प्यूटरीकृत लॉटरी प्रणाली का उपयोग किया जा सकता है। इससे सभी आवेदकों के बीच निष्पक्ष और रैंडम वितरण सुनिश्चित होता है।

ये विधियाँ सुनिश्चित करती हैं कि आवंटन प्रक्रिया पारदर्शी और निष्पक्ष हो, जो SEBI द्वारा निर्धारित नियमों के अनुरूप हो। इन परिदृश्यों को समझने से आपको आईपीओ आवेदन प्रक्रिया के लिए बेहतर तैयारी करने में मदद मिल सकती है और आपको प्राप्त होने वाले शेयरों की संख्या के बारे में यथार्थवादी अपेक्षाएं स्थापित की जा सकती हैं।

आवंटन न मिलने के संभावित कारण क्या हैं?

आईपीओ के लिए आवेदन करने का मतलब यह नहीं है कि आपको आवंटन मिल जाएगा। यहां कुछ सामान्य कारण दिए गए हैं कि ऐसा क्यों होता है:

• ओवरसब्सक्रिप्शन:
  आवंटन न मिलने के सबसे सामान्य कारणों में से एक ओवरसब्सक्रिप्शन है। जब कोई आईपीओ उपलब्ध शेयरों की संख्या से अधिक आवेदन आकर्षित करता है, तो कंपनी भाग्यशाली आवेदकों का चयन करने के लिए लॉटरी प्रणाली का उपयोग करती है। यदि आप इस लकी ड्रा में चयनित नहीं होते हैं, तो आपको कोई शेयर नहीं मिलेगा।

• गलत विवरण:
  कभी-कभी, आवेदन में त्रुटियों के कारण समस्याएँ हो सकती हैं। इसमें गलत PAN नंबर, गलत Demat खाता नंबर या अन्य गलत विवरण जैसी गलतियाँ शामिल हैं। ये त्रुटियाँ आपके आवेदन को अयोग्य बना सकती हैं।

हालांकि ओवरसब्सक्रिप्शन एक आवंटन से चूकने का मुख्य कारण है, फिर भी अनावश्यक अस्वीकृति से बचने के लिए अपने विवरणों को दोबारा जांचना हमेशा अच्छा होता है।

खुश रहें और सीखते रहें!

Investments in securities market are subject to market risks, read all the related documents carefully before investing.