सेल्स (P/S) रेशियो: कंपनी की राजस्व मापना (Measuring a Company's Revenue)

रवि अपने पसंदीदा कॉफी शॉप में बैठा अपने फोन पर वित्तीय समाचार पढ़ रहा था। वित्तीय समाचार पढ़ते समय, उसने "प्राइस-टू-सेल्स रेशियो" (Price-to-Sales Ratio) पर ध्यान दिया और इसे अपने निवेश उपकरण का हिस्सा बनाने का निर्णय लिया। यह रेशियो निवेशकों को किसी कंपनी की आय का प्रभावी रूप से मूल्यांकन करने में मदद करता है।

प्राइस-टू-सेल्स (P/S) रेशियो क्या है?

प्राइस-टू-सेल्स (P/S) रेशियो यह दिखाता है कि निवेशक कंपनी की प्रत्येक रुपये की आय के लिए कितना भुगतान करने को तैयार हैं। यह स्टॉक की कीमत की तुलना कुल आय से करता है, जिससे बाजार के कंपनी की बिक्री के मूल्यांकन की समझ मिलती है। गणितीय रूप से, इसे इस प्रकार गणना किया जाता है:

P/S Ratio = Market Value per Share / Sales per Share
इसे अक्सर "सेल्स मल्टिपल" या "रेवेन्यू मल्टिपल" भी कहा जाता है। यह रेशियो निवेशकों को भविष्य के विकास की बाजार की अपेक्षाओं को समझने में मदद करता है, जहां उच्च रेशियो आशावाद को दर्शाता है और कम रेशियो संभावित रूप से अवमूल्यन को इंगित कर सकता है।

P/S रेशियो को समझना

यह रेशियो विशेष रूप से एक उद्योग के भीतर समान कंपनियों की तुलना में उपयोगी है। उदाहरण के लिए, उच्च-विकास तकनीकी फर्मों के P/S रेशियो खुदरा विक्रेताओं की तुलना में अधिक हो सकते हैं जिनके मार्जिन छोटे होते हैं। यहां उद्योग मानदंड महत्वपूर्ण हैं—एक क्षेत्र में जो उच्च होता है, वह दूसरे में औसत हो सकता है।
उदाहरण
मान लें कि Inkit Co. ने पिछले साल में ₹455 मिलियन की बिक्री की है, 100 मिलियन बकाया शेयर हैं, और प्रति शेयर स्टॉक मूल्य ₹10 है:

• Sales per Share (TTM) = ₹455 मिलियन / 100 मिलियन = ₹4.55
• P/S Ratio = ₹10 / ₹4.55 ≈ 2.2
  अगर प्रतिस्पर्धी औसत P/S 1.5 पर ट्रेड करते हैं, तो Inkit का उच्च P/S रेशियो यह संकेत देता है कि निवेशक प्रतिस्पर्धियों की तुलना में अधिक विकास की अपेक्षा रखते हैं।

P/S रेशियो का उपयोगिता

P/S रेशियो यह प्रकट कर सकता है कि कंपनी को उसकी बिक्री के आधार पर बाजार द्वारा उचित रूप से मूल्यांकित किया गया है या नहीं। यह मेट्रिक विकास-केंद्रित कंपनियों, जैसे कि स्टार्टअप्स के विश्लेषण के लिए मूल्यवान है, क्योंकि यह राजस्व पर ध्यान केंद्रित करता है और लाभप्रदता को नजरअंदाज करता है, जो युवा कंपनियों के लिए कम या नकारात्मक हो सकता है। P/S रेशियो कमाई के बजाय बिक्री पर ध्यान केंद्रित करके उच्च-विकास उद्योगों में संभावनाओं को पहचानने के लिए आदर्श है।

P/S रेशियो की सीमाएँ

हालांकि सहायक, P/S रेशियो की कुछ सीमाएँ भी हैं:

• लाभप्रदता की जानकारी: यह लाभप्रदता को नजरअंदाज करता है, जिसका अर्थ है कि दो कंपनियों के समान P/S रेशियो हो सकते हैं लेकिन उनकी बिक्री को लाभ में बदलने की क्षमता में भिन्नता हो सकती है।
• ऋण की उपेक्षा: यह ऋण को ध्यान में नहीं रखता। अगर दो कंपनियों के समान P/S हैं लेकिन उनके ऋण स्तर अलग हैं, तो अधिक ऋण वाली कंपनी का जोखिम अधिक होता है, जिसे P/S रेशियो द्वारा ध्यान में नहीं रखा जाता।
• उद्योग अंतर: विभिन्न उद्योगों के बीच की तुलना भ्रामक हो सकती है, क्योंकि मुनाफे के मार्जिन में अंतर होता है।

एक अधिक व्यापक दृष्टिकोण के लिए, एंटरप्राइज वैल्यू-टू-सेल्स (EV/Sales) रेशियो ऋण और नकदी को ध्यान में रखता है।

निवेश के लिए P/S रेशियो का उपयोग

रवि P/S रेशियो का उपयोग अंडरवैल्यूड अवसरों को पकड़ने के लिए कर सकता है। हालांकि, उसे इसे अन्य वित्तीय मेट्रिक्स के साथ संयोजित करना चाहिए, जैसे कि प्राइस-टू-र्निंग्स (P/E) रेशियो और डेट-टू-इक्विटी रेशियो, कंपनी की वित्तीय स्थिति की संतुलित दृष्टि सुनिश्चित करने और जोखिमों से बचने के लिए।

निष्कर्ष

P/S रेशियो एक कंपनी की राजस्व क्षमता के बारे में मूल्यवान जानकारी प्रदान करता है। जब आप वैल्यूएशन रेशियो मॉड्यूल पूरा करते हैं, तो आप यह समझने के लिए तैयार होते हैं कि उद्योग और क्षेत्र विश्लेषण कैसे कंपनी के प्रदर्शन की आपकी समझ को और बढ़ा सकते हैं।