दिनों की बिक्री बकाया (Days Sales Outstanding - DSO) और दिनों का भुगतान बकाया (Days Payable Outstanding - DPO)
रवि कंपनी की वित्तीय क्षमता को समझने में अधिक आत्मविश्वास महसूस कर रहा था, लेकिन उसे पता था कि सीखने के लिए और भी बहुत कुछ है। जबकि वह इन्वेंटरी और एसेट मैनेजमेंट के साथ-साथ समय पर कलेक्शन को समझ चुका था, अब वह यह जानना चाहता था कि ग्राहकों से भुगतान प्राप्त करने में कितना समय लगता है बनाम सप्लायर को भुगतान करने में कितना समय लगता है। यहीं पर Days Sales Outstanding (DSO) और Days Payable Outstanding (DPO) काम आते हैं, जो व्यवसायों को इनकमिंग और आउटगोइंग कैश फ्लो को संतुलित करने में मदद करते हैं।
Days Sales Outstanding (DSO)
DSO मापता है कि बिक्री के बाद भुगतान प्राप्त करने में एक कंपनी औसतन कितने दिन लेती है, जो उसकी कलेक्शन क्षमता और क्रेडिट मैनेजमेंट की समझ देता है। DSO की गणना का फॉर्मूला इस प्रकार है:
DSO = (Accounts Receivables / Total Credit Sales) * No. of Days
उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि कंपनी A के पास ₹50 लाख का अकाउंट्स रिसीवेबल है और उसने पिछले क्वार्टर (90 दिन) में ₹1 करोड़ की क्रेडिट बिक्री की है:
DSO = (50,00,000 / 1,00,00,000) * 90 = 45 दिन
यह गणना दर्शाती है कि औसतन, कंपनी A को बिक्री के बाद ग्राहकों से भुगतान प्राप्त करने में 45 दिन लगते हैं।
DSO आपको क्या बताता है
- उच्च DSO: एक उच्च DSO सुझाव देता है कि कंपनी को रिसीवेबल्स को कलेक्ट करने में अधिक समय लग रहा है, जो कैश फ्लो समस्याओं का कारण बन सकता है। बढ़ता हुआ DSO ग्राहक संतुष्टि में कमी, उदार क्रेडिट पॉलिसी, या अप्रभावी कलेक्शन का संकेत दे सकता है।
- निम्न DSO: एक निम्न DSO कुशल भुगतान कलेक्शन को दर्शाता है, जो दैनिक संचालन के लिए सुचारू कैश फ्लो सुनिश्चित करता है।
कंपनी के DSO की तुलना उसके उद्योग के भीतर करना सबसे अच्छा है क्योंकि कलेक्शन अवधि भिन्न हो सकती है। उदाहरण के लिए, मैन्युफैक्चरिंग कंपनियों में अक्सर लंबे DSO होते हैं क्योंकि उनके क्रेडिट चक्र विस्तारित होते हैं, जबकि रिटेल व्यवसायों में आमतौर पर बहुत कम DSO होते हैं क्योंकि वे मुख्य रूप से नकद में डील करते हैं।
DSO का महत्व और सीमाएँ
- महत्व: DSO व्यवसाय को यह आकलन करने में मदद करता है कि वह बिक्री को नकदी में कितनी जल्दी परिवर्तित करता है, जो तरलता और वित्तीय प्रतिबद्धताओं को पूरा करने के लिए महत्वपूर्ण है।
- सीमाएँ:
- उद्योग परिवर्तनशीलता: विभिन्न क्षेत्रों के पास अद्वितीय क्रेडिट शर्तें होती हैं, जो DSO मानदंडों को प्रभावित करती हैं।
- क्रेडिट बिक्री निर्भरता: DSO केवल उन कंपनियों के लिए प्रासंगिक है जिनके पास पर्याप्त क्रेडिट बिक्री होती है, क्योंकि यह नकद बिक्री को ध्यान में नहीं रखता।
- मौसमी प्रभाव: मौसमी व्यवसायों में बिक्री में उतार-चढ़ाव के कारण DSO परिवर्तन हो सकते हैं, जो वर्ष भर की तुलना को जटिल बना सकते हैं।
Days Payable Outstanding (DPO)
DPO मापता है कि कंपनी औसतन सप्लायर बिलों का निपटान करने में कितना समय लेती है, जो उसके कैश आउटफ्लो प्रबंधन को दर्शाता है। DPO के लिए फॉर्मूला इस प्रकार है:
DPO = (Accounts Payable / COGS) * No. of Days
उदाहरण के लिए, यदि कंपनी B के पास ₹20 लाख का अकाउंट्स पेयबल है और क्वार्टर (90 दिन) के COGS ₹80 लाख हैं:
DPO = (20,00,000 / 80,00,000) * 90 = 22.5 दिन
यह दर्शाता है कि कंपनी B औसतन सप्लायर को भुगतान करने में 22.5 दिन लेती है।
DPO आपको क्या बताता है
- उच्च DPO: एक उच्च DPO का मतलब है कि कंपनी अपने सप्लायर को भुगतान करने में अधिक समय ले रही है, जिससे नकद लंबे समय तक हाथ में रहता है, जो कैश फ्लो के लिए फायदेमंद हो सकता है। हालांकि, लगातार भुगतान में देरी सप्लायर संबंधों को नुकसान पहुंचा सकती है।
- निम्न DPO: एक निम्न DPO समय पर सप्लायर भुगतान को दर्शाता है, जो अच्छे सप्लायर संबंधों को बनाए रखने में मदद करता है। फिर भी, इसका मतलब यह भी हो सकता है कि कंपनी अपनी क्रेडिट शर्तों का पूरी तरह से लाभ नहीं उठा रही है, जिससे संभावित कैश फ्लो लाभ चूक सकता है।
DSO और DPO का संतुलन
DSO और DPO का संतुलन कुशल कार्यशील पूंजी प्रबंधन के लिए आवश्यक है। आदर्श रूप से, एक कंपनी को अपने सप्लायर को भुगतान करने (DPO) से पहले अपने रिसीवेबल्स (DSO) को तेजी से कलेक्ट करना चाहिए। यह सुनिश्चित करता है कि संचालन के लिए पर्याप्त नकदी उपलब्ध हो बिना बाहरी वित्तपोषण पर अत्यधिक निर्भरता के।
उदाहरण के लिए, एक काल्पनिक कंपनी C पर विचार करें जिसका DSO 60 दिन और DPO 30 दिन है। यह अंतर बताता है कि कंपनी C को ग्राहकों से कलेक्ट करने से पहले सप्लायर को भुगतान करना होता है, जिससे नकदी की कमी हो सकती है। इसे ठीक करने के लिए, कंपनी C सप्लायर के साथ लंबी क्रेडिट शर्तों पर बातचीत करके अपने DPO को बढ़ा सकती है या अपने कलेक्शन प्रोसेस को सुधारकर अपने DSO को कम कर सकती है।
DPO का महत्व और सीमाएँ
- महत्व: DPO कंपनियों को उनके भुगतान और कैश मैनेजमेंट रणनीतियों का विश्लेषण करने में मदद करता है।
- सीमाएँ:
- सप्लायर संबंध: DPO को बढ़ाने से सप्लायर संबंधों में तनाव पैदा हो सकता है यदि भुगतान लगातार सहमत शर्तों से अधिक हो।
- उद्योग मानक: DSO की तरह, DPO को उद्योग मानकों के भीतर तुलना की जानी चाहिए, क्योंकि भुगतान चक्र विभिन्न क्षेत्रों में भिन्न होते हैं।
- अस्पष्टता: एक उच्च DPO कुशल कैश मैनेजमेंट या, इसके विपरीत, भुगतान कठिनाइयों का संकेत दे सकता है, जो तरलता और कार्यशील पूंजी संदर्भ पर निर्भर करता है।
निष्कर्ष
रवि समझ गया कि कैश इनफ्लो और आउटफ्लो के समय का संतुलन वित्तीय स्थिरता के लिए आवश्यक है। एक कंपनी जो ग्राहकों से जल्दी (निम्न DSO) नकदी कलेक्ट करती है जबकि अपने सप्लायर भुगतान को कुशलतापूर्वक प्रबंधित करती है (उच्च DPO) एक स्वस्थ कैश फ्लो बनाए रख सकती है, जिससे उसे बिना वित्तीय तनाव के विकास के लिए लचीलापन मिलता है।
जैसे-जैसे हम इन अध्यायों के माध्यम से आगे बढ़ेंगे, आपकी एसेट मैनेजमेंट, कलेक्शन्स और पेमेंट्स की समझ गहरी होगी। आगे, हम कैपिटल एम्प्लॉयड टर्नओवर रेशियो का अन्वेषण करेंगे—जो समग्र व्यावसायिक दक्षता को मापने के लिए एक प्रमुख मीट्रिक है। जैसे-जैसे हम फंडामेंटल एनालिसिस की यात्रा जारी रखेंगे, आप देखेंगे कि ये रेशियो कैसे एक साथ फिट होते हैं, कंपनी की वित्तीय सेहत और संभावनाओं की एक संपूर्ण तस्वीर बनाते हैं।
Disclaimer: Investments in securities market are subject to market risks, read all the related documents carefully before investing.
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Disclaimer: This article is for informational purposes only and does not constitute financial advice. It is not produced by the desk of the Kotak Securities Research Team, nor is it a report published by the Kotak Securities Research Team. The information presented is compiled from several secondary sources available on the internet and may change over time. Investors should conduct their own research and consult with financial professionals before making any investment decisions. Read the full disclaimer here.
Investments in securities market are subject to market risks, read all the related documents carefully before investing. Brokerage will not exceed SEBI prescribed limit. The securities are quoted as an example and not as a recommendation. SEBI Registration No-INZ000200137 Member Id NSE-08081; BSE-673; MSE-1024, MCX-56285, NCDEX-1262.
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